2023 год ознаменовался высокой инфляцией и ростом процентных ставок, и облигации с постоянным купоном падали. На фоне замедления экономик сырьевые товары не росли. Акции Китая потеряли более 11%, а бумаги развивающихся стран дали всего 6,7%, что едва покрыло инфляцию. Вот какие активы дали лучшую доходность в долларах с учетом дивидендов и купонов.

Биткоин
С 2022 года упал интерес к криптовалютам и снизились цены. К концу 2023 года появился драйвер роста: ожидание одобрения биткоин-ETF в США, что привлечет на рынок большие капиталы. Еще в 2024 году будет халвинг — сократится количество добываемых биткоинов. Также многие видят в биткоине защиту от инфляции и нестабильности — своего рода цифровое золото

Годовая динамика: 156%

Компании большой капитализации США (CRSP US Large Cap)
Это голубые фишки американского рынка акций — компании с капитализацией от 10 млрд долларов. Около четверти индекса занимают акции FANGMAN — так, доля Microsoft и Amazon в сумме более 14%. Бизнес крупных компаний все еще чувствует себя неплохо, плюс их котировки часто поддерживает обратный выкуп акций. Например, в 2023 году Alphabet объявил о байбэке на 70 млрд долларов

Годовая динамика: 30%

Японские акции
Весной 2023 года главные японские индексы Topix и Nikkei 225 достигли пиков впервые с 1989 года. Их доходность значительно опередила другие развитые рынки, даже несмотря на ослабление иены, которая снизила долларовую прибыль. Тем не менее японская экономика в нелучшем состоянии и возглавляет список самых закредитованных

Годовая динамика: 27%

Американские акции (S&P 500)
Из-за роста ключевой ставки и падения казначейских облигаций риск-премия за вложения в акции сократилась. Вероятность рецессии в США оценивают выше 50%. Тем не менее американский рынок в 2023 году показал рост, во многом благодаря своим флагманам — компаниям большой капитализации

Годовая динамика: 26,3%

Развитые рынки без США
Европейская экономика в плохом состоянии: в 2023 году инфляция держалась на уровне 4—6%, а экономика Германии скатилась в рецессию. Но в индексе акций развитых стран 22,5% занимают японские. С учетом их феноменального роста в 2023 году вложение в развитые рынки принесло инвесторам прибыль

Годовая динамика: 16,3%

Замещающие облигации (индекс Cbonds)
В первой половине 2023 года цены на такие облигации падали. В определенные моменты их доходность к погашению даже превышала рублевые ОФЗ. Затем укрепление рубля и резкое поднятие ставки ЦБ оживили спрос на бумаги. А после санкций против СПб-биржи пропала возможность инвестировать в иностранные активы, и замещающие облигации — один из немногих способов вложить доллары

Годовая динамика: 13%

Золото
Металл не дает купонов или дивидендов, но исторически это защитный актив в периоды кризисов, резкого скачка инфляции и когда в экономике стагфляция. В 2023 году котировки золота подстегнул очередной арабо-израильский конфликт. В случае эскалации цена на золото может ускорить движение вверх

Годовая динамика: 12,2%