Мировой рынок начал 2017 год, опасаясь, среди прочего, разрушительных последствий политики нового президента США и растущих политических рисков в Европе, однако ни один из этих факторов до сих пор не навредил рынку, отмечается в полугодовом обзоре Citi Private Bank.
Однако в ближайшие месяцы добиться двузначного роста прибыли будет сложнее, в первой половине года, сказал CNBC главный инвестиционный стратег банка Стивен Витинг. Он заявил
Банк по-прежнему придерживается мнения о том, что глобальная экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось. Citi увеличил вложения в акции, сократил позицию в некоторых активах с фиксированным доходом, таких как высокодоходные облигации США, и добавил в портфель активы развивающихся рынков.
В последние четыре года Citi Private Bank был достаточно осторожен на развивающихся рынках. Это было связано с укреплением доллара, увеличившим бремя внешнего долга для большинства заемщиков на развивающихся рынках.
Рост доллара США и процентных ставок все еще могут нанести ущерб заемщикам, однако многие развивающиеся рынки сейчас достаточно сильны для того, чтобы выдержать последствия цикла ужесточения политики ФРС США, говорится в обзоре банка. Они также меньше зависят от иностранного финансирования, и поэтому менее подвержены внезапному оттоку средств, полагают в банке.
«Мы спокойно размещаем средства на развивающихся рынках, так как компании на них оцениваются с почти рекордным дисконтом по отношению к американским. Кроме того, мы в целом увеличиваем объем заграничных активов», — сказал Витинг.
Сейчас акции развивающихся рынков оцениваются с 45-процентным дисконтом к акциям США на основе 10-летнего циклически скорректированного коэффициента цена/прибыль. Текущие значения недалеки от рекордного уровня, отмеченного во время технологического бума в конце 1990-х, говорится в обзоре банка. Доходность государственных облигаций в национальной валюте на развивающихся рынках в среднем также в шесть раз превышает доходности компаний еврозоны с любым кредитным рейтингом.
Акции и облигации развивающихся рынков имеют избыточный вес в портфеле Citi Private Bank. Банк владеет акциями компаний из Гонконга, Китая, Индии и Индонезии, а также облигациями из Индии и Индонезии.
