Banner
Banner
Fed.az
Banner
  • Последние Новости
  • Финансы
    • Банк
    • Страхование
    • Биржа
  • Бизнес
    • Инвестиция
    • Туризм
    • ИКТ
    • Авто
  • Экономика
    • Промышленность
    • Энергетика и Индустрия
    • Сельское Хозяйство
    • Недвижимость и Строительство
    • Ритейл и Еда
    • Тендер
  • Общество
    • Проишествия
    • Образование и наука
    • Здоровье
    • Социальные Проекты
    • Молодежь
  • Разное
    • Право и законодательство
  • #FollowBaku
  • Karabakh
  • Ru
    • Az
    • Ru
Banner
Banner

Финансы

  1. Домашняя страница
  2. Финансы
  1. Финансы

Сокращение баланса ФРС - большая ошибка?

Сокращение баланса ФРС - большая ошибка? | FED.az
14:05 22 Cентябрь 2017
  • Сокращение баланса ФРС кажется необходимым, но это может быть ошибкой
  • Баланс ФРС можно рассматривать как механизм, регулирующий сроки погашения госдолга
  • Даже после смены главы у ФРС должно оставаться много резервов
Как и ожидалось, 20 сентября ФРС объявила о сокращении программы покупки активов, которую она совершала во время и после финансового кризиса. С октября центробанк Америки прекратит реинвестировать все деньги, которые получает, когда наступал срок погашения его активов.

В результате его баланс в размере $4,5 трлн начнет постепенно сокращаться. Однако ФРС не прояснила ситуацию относительно того, какой должна быть конечная точка баланса. А это важный вопрос. Есть веские аргументы в пользу того, чтобы баланс оставался большим. Возможно, было бы лучше, если бы ФРС вообще не сокращала программу покупки активов, пишет британский The Economist.

Большинство комментаторов рассматривают большой баланс, который является результатом количественного смягчения (QE) как чрезвычайный экономический стимул.

Председатель ФРС Джанет Йеллен, похоже, согласна: на пресс-конференции после объявления ФРС она заявила, что баланс должен сократиться, потому что стимулы, которые он дает экономике, больше не нужен. Но утверждение о том, что баланс стимулирует экономику, пока не подтверждено. В теории это не работает.

Предшественник Йеллен Бен Бернанке совершенно точно заметил, что QE "работает на практике, но оно не работает теоретически".

Несмотря на то что большинство исследований показали, что QE снизило долгосрочные процентные ставки, возможно, оно действует, показывая, что центробанк серьезно относится к тому, чтобы поддерживать низкие ставки в течение длительного времени или поддерживая финансовые рынки во время кредитного кризиса.

Если так, то баланс ФРС, вероятно, не дает большого стимула экономике сегодня. Рынки, похоже, не очень сильно отреагировали на сигналы ФРС о грядущем объявлении.

Что же тогда мы должны думать о правильном размере баланса? Альтернативный способ взглянуть на QE - это рассмотреть его как операцию, которая изменяет срок погашения госдолга.
ФРС поглощает облигации казначейства и заменяет их вновь созданными резервами банков. Эти резервы представляют собой всего лишь разные государственные обязательства.

Так же как казначейство выплачивает проценты по облигациям, которые оно выпустило, ФРС выплачивает проценты по банковским резервам. Практически ФРС и казначейство представляют собой одного и того же заемщика: федеральное правительство.

Основное различие между двумя типами долга заключается в том, что резервы ФРС являются бессрочными и мгновенно погашаемыми, иными словами, это деньги. Срок погашения трежерис, напротив, наступает в определенную дату.

Поэтому наилучший объем баланса ФРС зависит от наилучшего срока погашения госдолга, когда объединены обязательства ФРС и казначейства. Если деньги более полезны, чем казначейские векселя, то ФРС оказывает услугу, заменяя одно на другое. И деньги полезны. В исследовании от 2016 г. Робин Гринвуд, Сэмюэл Хансон и Джереми Штайн отмечают, что избыточные банковские резервы увеличивают финансовую стабильность.

Они отмечают растущий спрос на финансовых рынках на инструменты, аналогичные деньгам: с 1983 по 2009 гг. однонедельные казначейские векселя в среднем были на 72 б. п. меньше шестимесячных векселей.

Авторы утверждают, что когда правительство не удовлетворяет этому требованию, вмешивается частный сектор, выдавая краткосрочную задолженность, такую как коммерческие документы, обеспеченные активами. Это угрожает финансовой стабильности, поскольку такой долг имеет тенденцию быть рискованным. Продолжение этого в фондах краткосрочных инвестиций было центральным элементом кризиса на финансовых рынках в конце 2008 г.
Так почему бы не создать обширные резервы для удовлетворения спроса на деньги? Одной из проблем является процентный риск. Чем короче срок погашения государственного долга, тем болезненнее окажется рост процентных ставок для налогоплательщиков. На практике это работает следующим образом: чтобы повысить процентные ставки, ФРС должна немедленно выплачивать больше процентов за созданные ею резервы.

Тем не менее не стоит ждать более высокую доходность по принадлежащим им казначейским ценным бумагам. Таким образом, неожиданный рост процентных ставок может в конечном счете поставить под угрозу кредитоспособность центробанка с большим балансом. Налогоплательщику придется заполнить этот пробел.

Одним из решений этой проблемы является так называемая "штанга" для госдолга. Это означает сочетание очень краткосрочных обязательств с соответствующими преимуществами для финансовых рынков и очень долгосрочную задолженность, которая защищает от риска процентных ставок. ФРС может реализовать эту структуру, скупая среднесрочные облигации казначейства, тем самым забирая их из рук общественности.

К сожалению, ФРС вряд ли обратит внимание на эти соображения. Ее большой баланс вызывает вопросы. Многие наблюдатели не могут понять, что его обязательства являются еще одной формой госдолга, вместо этого утверждая, что они "искажают" рынок трежерис. Аналогичным образом критики ФРС утверждают, что проценты, которые она платит за резервы, представляют собой субсидию для банков. Они не замечают, что если бы банки держали трежерис, они также зарабатывали бы на этом проценты.

Политическая воля в отношении этих проблем поможет определить конечную точку баланса ФРС. ФРС будет нуждаться в большем количестве активов, чем это было до финансового кризиса, из-за увеличения спроса на валюту, другого обязательства центробанка.

В настоящее время объем валюты в обращении составляет $1,5 трлн по сравнению с примерно $800 млрд до финансового кризиса. Сохранение текущей системы установления процентных ставок, которая работает, пополняя банки резервами и затем выплачивая проценты по ним, вероятно, потребует активов еще на $1 трлн.

Тем не менее ФРС может вернуться к системе, которую она использовала до QE, когда она контролировала ставки при достаточно ограниченных резервах и улучшая их предложение.

Решение в отношении используемой системы и максимального размера будет принято, после того как президент Дональд Трамп примет решение о том, следует ли повторно назначить Йеллен на пост председателя ФРС. Это важно. Экономистам, с тех пор как Милтон Фридман отметил преимущества денег, приносящих проценты, нравятся резервы. И ФРС должна удостовериться, что их много.

Banner
Banner
Поделиться

Другие новости

Mastercard назначает нового менеджера для Азербайджана
Финансы 1 Июнь 2023
Mastercard назначает нового менеджера для Азербайджана
Названы страны ЕС с самыми быстрорастущими зарплатами
Финансы 6 Май 2023
Названы страны ЕС с самыми быстрорастущими зарплатами
Bloomberg: ключевая ставка Европейского Центробанка приблизилась к «потолку»
Финансы 24 Апрель 2023
Bloomberg: ключевая ставка Европейского Центробанка приблизилась к «потолку»
"Кепаз БОКТ" продолжает расти - прибыль увеличилась в 18 раз - ОТЧЕТ
Финансы 11 Апрель 2023
"Кепаз БОКТ" продолжает расти - прибыль увеличилась в 18 раз - ОТЧЕТ
«Credivault» планирует экспансию В Азербайджанскую Республику
Финансы 4 Январь 2023
«Credivault» планирует экспансию В Азербайджанскую Республику
AZAL открывает рейсы из Баку в Прагу
Финансы 18 Апрель 2022
AZAL открывает рейсы из Баку в Прагу
Финансы против романсов - О роли денег в нашей жизни
Финансы 17 Август 2021
Финансы против романсов - О роли денег в нашей жизни
Главы крупнейших банков заявили о рисках из-за подхода ЦБ к экосистемам
Финансы 24 Июль 2021
Главы крупнейших банков заявили о рисках из-за подхода ЦБ к экосистемам
Финансовый консультант рассказал, как стать миллионером к пенсии
Финансы 24 Июль 2021
Финансовый консультант рассказал, как стать миллионером к пенсии
Россияне разочаровались в кешбэке
Финансы 24 Июль 2021
Россияне разочаровались в кешбэке
Азербайджан стал лидером по международным переводам из России в I квартале
Финансы 10 Май 2021
Азербайджан стал лидером по международным переводам из России в I квартале
«Бюджетные организации должны воздерживаться от ненужного увеличения штатов»
Финансы 6 Февраль 2021
«Бюджетные организации должны воздерживаться от ненужного увеличения штатов»
Banner
Banner
Banner
Banner
Banner
Banner
Banner
Banner

ЛЕНТА НОВОСТЕЙ

  • ОАО Банк ВТБ (Азербайджан) ОБЪЯВЛЯЕТ ТЕНДЕР
    17:59 1 Июнь 2023
  • Проект «Her Improvement», поддерживаемый Azercell, содействовал созданию девушками технологических стартапов
    17:42 1 Июнь 2023
  • День Защиты Детей был отмечен в Гяндже с поддержкой Yelo Bank
    17:37 1 Июнь 2023
  • ВТБ (Азербайджан) продлил срок кредитной кампании
    16:29 1 Июнь 2023
  • Azer Turk Bank представляет карту для детей atb Junior
    15:32 1 Июнь 2023
  • Признание инновационного совершенства: Samsung возглавляет мировой рынок телевизоров 17-й год подряд
    15:31 1 Июнь 2023
  • С сегодняшнего дня myCard Junior можно приобрести с 50% скидкой!
    14:12 1 Июнь 2023
  • Mastercard назначает нового менеджера для Азербайджана
    12:42 1 Июнь 2023
  • При поддержке Kapital Bank подготовлен мультфильм для детей
    10:40 1 Июнь 2023
  • Потребительские кредиты без поручителя и без комиссии от Azer Turk Bank
    09:57 1 Июнь 2023
  • Банк Республика порадовал детей шехидов в Нахчыване
    09:36 1 Июнь 2023
  • Неделя карьеры Yelo Bank в UFAZ завершилась
    17:29 31 Май 2023
  • Банк ABB стал победителем чемпионата по шахматам среди банков
    15:39 31 Май 2023
  • AccessBank обнародовал аудиторский отчет за 2022 год
    13:58 31 Май 2023
  • Состоялась официальная церемония открытия Бакинской Энергетической Недели
    13:03 31 Май 2023
  • При поддержке Банка ABB проходит 5-ая Национальная книжная выставка
    15:59 30 Май 2023
  • Китайская платежная система «UnionPay» обошла американскую «Visa»
    10:25 29 Май 2023
  • Акима Биллури (Акима Ибрагим кызы Биллури) в 23-м выпуске проекта «Халг Аманаты»
    11:25 27 Май 2023
  • Azercell развернул сеть 4G в городе Нахчыван!
    17:34 26 Май 2023
  • Новшество в тарифе «İstəSən»!
    11:23 26 Май 2023
  • ОАО Банк ВТБ (Азербайджан) - ОБЪЯВЛЯЕТ ТЕНДЕР
    11:14 26 Май 2023
  • Yelo Bank запускает проект наставничества для студентов
    11:03 26 Май 2023
  • Банк Республика поддержал малообеспеченные семьи в рамках программы самозанятости!
    09:48 26 Май 2023
  • Azercell объявляет Неделю защиты - ПРАВ ДЕТЕЙ
    19:54 25 Май 2023
  • Алиев примет участие в заседании Высшего Евразийского экономического совета
    13:43 25 Май 2023
  • Kapital Bank реализовал совместный проект с Women Bankers Club
    12:10 25 Май 2023
  • ОАО Банк ВТБ (Азербайджан) ОБЪЯВЛЯЕТ ТЕНДЕР
    17:36 24 Май 2023
  • Каждому покупателю – Кругосветное Путешествие в подарок !
    13:11 24 Май 2023
  • Bakcell представила новый магазин в Зангилане  
    12:56 24 Май 2023
  • Банк Республика в партнерстве с Visa запустили новую услугу «Mobil POS»!
    11:41 24 Май 2023
  • Халг Банк представляет карту Visa Business Platinum
    16:45 23 Май 2023
  • Пусть ваш новый дом будет от Yelo Bank
    16:32 23 Май 2023
  • Онлайн-кредит для бизнесменов от Банка ABB  
    13:01 23 Май 2023
  • Kapital Bank и его руководящий сотрудник получили международную награду
    11:03 23 Май 2023
  • Президент-председатель Правления «Банк ВТБ» Андрей Костин поздравил Ильхама Алиева с Днем Независимости
    20:59 22 Май 2023
  • Nar принял участие в фестивале в Джалилабаде!
    17:30 22 Май 2023
  • ОАО Банк ВТБ (Азербайджан) - ОБЪЯВЛЯЕТ ТЕНДЕР
    14:32 22 Май 2023
  • «Azercell Telecom» совместно с Федерацией дзюдо Азербайджана запускает масштабный социальный проект
    14:11 22 Май 2023
  • От президента-председателя Правления «Банк ВТБ» Андрея Костина
    15:08 20 Май 2023
  • «AzerGold» и 4SİM начали сотрудничество по оценке «Индекса интеллектуальной промышленной готовности» и «Smart» трансформации
    19:20 19 Май 2023
  • Yelo Bank поддержал очередной SHE Congress в Баку
    16:22 19 Май 2023
  • Azer Turk Bank предлагает предпринимателям кредитную линию «Факторинг»
    12:03 19 Май 2023
  • Менеджерский состав Банка ABB успешно завершил программу “Executive Mini-MBA”!
    17:05 18 Май 2023
  • Возьмите очередь в Yelo Bank онлайн, не ждите в филиале
    14:51 18 Май 2023
  • Иран сообщил об открытии офиса ВТБ в стране
    13:43 18 Май 2023
  • EBRD признал Банк Республика "Cамым активным банком-эмитентом в Азербайджане"!
    15:44 17 Май 2023
  • AccessBank объявляет тендер
    14:35 17 Май 2023
  • “Nar” 5G в Сумгайыте!
    14:07 17 Май 2023
  • Access2Success: тренинги для женщин-предпринимателей
    11:25 17 Май 2023
  • Kapital Bank открыл новый филиал в Худате
    11:18 17 Май 2023
  • В рамках «GSMA M360», проходящего при генеральном спонсорстве Azercell, азербайджанские специалисты знакомятся с международным опытом
    10:47 17 Май 2023
  • Раз-де-ли-те свои онлайн-покупки с помощью такситной карты Yelo!
    17:05 16 Май 2023
  • Президент Azercell Зарина Зейналова рассказала о ключевой роли операторов мобильной связи в обеспечении цифровой устойчивости
    13:35 16 Май 2023
  • AccessBank преодолел отметку в миллиард манатов!
    13:26 16 Май 2023
  • "Nar" объявляет победителей шахматного турнира "Baku Open 2023"
    11:10 16 Май 2023
  • Пополни баланс карты Kapital Bank через MilliÖN и выиграй подарок
    10:53 16 Май 2023
  • Почти 30% населения Турции арендуют жильё
    12:34 15 Май 2023
  • AccessBank получил награду от VISA
    11:36 15 Май 2023
  • Коллекции золотых монет ЗАО «AzerGold» представлены в Соединенном Королевстве
    11:31 15 Май 2023
  • Кэшбэк 7% от Azer Turk Bank
    10:58 15 Май 2023
Все новости

СОЦИАЛЬНЫЕ МЕДИА

logo-modal
Fed.az

Ссылка обязательна при использовании информации. При использовании информации на веб-страницах требуется соответствующая ссылка.

  • Последние Новости
  • Финансы
  • Бизнес
  • Экономика
  • Общество
  • Разное
  • #FollowBaku
  • Karabakh
  • Контакт
  • Архив
  • 070 241-00-10
  • [email protected]
  • Bakı şəhəri, Mir Cəlal küçəsi 3

© 2016 - 2023 FED.az | Все права защищены.