Ралли основных индексов США в ожидании бюджетных мер стимулирования в президентство Дональда Трампа может заложить основы для проблем на рынке акций из-за укрепления доллара и роста доходности госбондов.
Индекс S&P 500 подскочил более чем на 8 процентов после президентских выборов 8 ноября, во многом благодаря секторам, которые, как ожидается, получат преимущество от инфляционной политики. Финансовый сектор S&P показывает лучшую динамику, прибавив более 17 процентов.
Эти ожидания вместе с улучшением экономических данных и недавним решением Федрезерва поднять ставки и сигнализировать об ускорении повышений в следующем году также способствовали укреплению доллара и росту доходности госбондов.
Именно укрепление доллара может ударить по прибыли крупных транснациональных компаний, в то время как компоненты S&P 500 только в прошедшем квартале смогли положить конец рецессии прибыли.
Хотя рост доходности госбондов может быть выгодным для банков, он повышает общую стоимость капитала для компаний и снижает преимущество акций над инвестициями с фиксированным доходом, наблюдавшееся с момента финансового кризиса.
"Есть подозрения, что прибыль вырастет, а экономика достаточно устойчива, чтобы выдержать повышение процентных ставок, поэтому мы не видим снижения акций", - сказал Пол Нолте из Kingsview Asset Management в Чикаго.
"Тем не менее укрепление доллара и повышение процентных ставок в какой-то момент перекинется на прибыль. Вопрос только в том, когда и как".
Повышение доходности госбондов также увеличивает их привлекательность относительно акций.
Однако угрозы для акций могут ослабнуть, если экономика продолжит восстанавливаться. Рост ставок и доллара - признаки подъема экономики, если их повышение происходит равномерно.
"По нашему мнению, эта экономика в хорошем состоянии",- сказал Райан Детрик из LPL Financial в Шарлотт, Северная Каролина.
"Так что ставки повышаются оправданно, и экономика это доказывает, что должно оказать потенциально положительное воздействие на акции".
